В центре сюжета драматического боевика «Последний магнат» — реальная история жизни опасного и влиятельного босса одной из самых крупных гангстерских группировок, существовавшей в 20—30-е годы в Шанхае. Действия фильма разворачиваются в начале ХХ столетия. Бедный молодой парнишка Ченг Да Ки влюблен в девушку Ши Цу, которая владеет боевыми искусствами лучше любого парня. Но судьба на время разлучает влюбленных: Ченг отправляется искать лучшую жизнь в Шанхай, а Ши Цу едет учиться в Пекин.
Жизнь в Шанхае оказывается сложной, но вскоре проворный Ченг становится членом криминальной группировки, где уверенно прокладывает себе путь к вершине. Со временем он становится влиятельным гангстером и снова встречает любовь всей своей жизни Ши Цу. Но встречу омрачает ее замужество, вторжение японской армии, а так же интриги спецслужб.